4.9 Long-run performanceWhen measur

4.9 Long-run performanceWhen measuring the long-run abnormal returns on IPOs, the same performance measurement issues as with SEOs come up.As G.W. Schwert notes in his chapter in this Handbook, there is a tendency for anomalies to disappear once they have been identified.Whether this is because the original anomaly occurred by chance during some sample period, or because the market learns and begins to price securities differently, is unclear.In Table 9, the annual returns on IPOs in the five years after issuing are reported, along with benchmark returns using either size or style matching.The style matches are based upon size (market cap) and book-to-market matching The numbers reported in Table 9 are displayed in Figure 2.

結果 (繁體中文) 1:

4.9長期績效
測量時對首次公開發行的長期異常收益率，同樣的性能測量問題與SEO的上來了。
正如他在這本手冊章GW Schwert酒店的筆記，有一次，他們已經確定異常消失的趨勢。
這是否是因為原來的異常偶然在一些樣本期間發生的，或者是因為市場獲悉，開始證券價格不同，目前還不清楚。
在表9中，在發行後的五年上市的年度收益報告，使用大小或風格匹配基準收益一起。
風格匹配是基於規模（市值）和賬面市場匹配表9中報告的數字顯示在圖2中。

結果 (繁體中文) 2:

4.9 長期性能
在衡量首次公開發行的長期異常回報時，出現與 SO 相同的性能衡量問題。
正如G.W.Schwert在《手冊》一章中指出的，一旦發現異常，就會消失。
這是否是因為最初的異常發生在某個樣本期間偶然發生，還是因為市場瞭解並開始以不同的方式定價證券，目前還不清楚。
在表9中，報告發行後五年的首次公開募股（IPO）年回報率，以及使用大小或風格匹配的基準回報。
樣式匹配基於大小（市值）和圖書到市場匹配 表 9 中報告的數字顯示在圖 2 中。

結果 (繁體中文) 3:

4.9長期績效
在衡量ipo的長期异常回報率時，會出現與seo相同的業績衡量問題。
正如G.W.Schwert在本手册的一章中所指出的，一旦發現異常現象，就會有消失的趨勢。
這是因為原始异常是在某個樣本期間偶然發生的，還是因為市場瞭解到並開始對證券進行不同的定價，現時尚不清楚。
在錶9中，報告了發行後五年內首次公開發行（IPO）的年回報率，以及採用規模或風格匹配的基準回報率。
樣式匹配基於大小（市值）和帳面對市場匹配錶9中報告的數位如圖2所示。