The sample period covers a few econ

The sample period covers a few economic crises, which resulted in downturns in stock market returns and had a significant impact onthe demand for bonds. These economic crises may cause structural changes in the long-term stock-bond correlation trends. From Fig. 2,we can see that the long-term correlation is below the short-term correlation before 1997, but the long-term component is significantlyabove the short-term correlation after 2007, which means here are structural changes in m.We use the well-known test of Bai and Perron (2003) to detect multiple structural breakpoints in the stock-bond correlation. First, weestimate the following model for the long-run correlation:

結果 (繁體中文) 1:

採樣週期涵蓋了一些經濟危機，這導致股市收益低迷和對一個顯著的影響
對債券的需求。這些經濟危機可能導致長期股票債券相關結構變化趨勢。從圖2中，
我們可以看出，長期相關性低於短期相關性1997之前，但長期組分是顯著
上述短期相關性2007之後，該裝置在這裡是在米結構變化。
我們用白和佩隆（2003）的著名的試驗，以檢測在股票，債券相關的多個結構性斷點。首先，我們
估計從長期來看相關以下模型：

結果 (繁體中文) 2:

樣本期包括一些經濟危機，導致股市收益下降，並產生了重大影響。
債券的需求。這些經濟危機可能導致長期股票-債券相關趨勢的結構性變化。從圖2開始，
我們可以看到，長期相關性低於1997年以前的短期相關性，但長期成分顯著
高於2007年之後的短期相關性，這意味著m的結構變化。
我們使用Bai和Perron（2003）的已知測試來檢測股票-債券相關性中的多個結構中斷點。首先，我們
為長期相關性估計以下模型：

結果 (繁體中文) 3:

樣本期涵蓋了一些經濟危機，這些危機導致股市回報率下降，並對
對債券的需求。這些經濟危機可能導致長期股債相關性趨勢的結構性變化。從圖2來看，
我們可以看到，長期相關性低於1997年以前的短期相關性，但長期相關性顯著
高於2007年後的短期相關性，這意味著m。
我們使用Bai和Perron（2003）的著名測試來檢測股票-債券相關性中的多個結構中斷點。首先，我們
為長期相關性估計以下模型：