An acquiring firm typically has two

An acquiring firm typically has two ways to pay a target firm: cash and stock. Payment with stock implies that any risk involved in the deal is shared with the target firm’s investors (Hansen, 1987; Martin, 1996). When acquirers pay targets with a high percentage of cash, this provides a signal to investors that managers have strong beliefs in the quality of the transaction and have high expectations for post-acquisition performance (King et al., 2004). In contrast, stock payment is associated with a heightened degree of risk and mirrors the lack of acquirers’ confidence on creating synergistic value from a deal (Schijven & Hitt, 2012). Thus, compared to deals paid largely with stock, deals paid largely with cash are perceived to be of a higher quality by investors and are associated with higher announcement returns (Loughran & Vijh, 1997; Travlos, 1987).

結果 (繁體中文) 1:

一個收購公司通常有兩種方式支付目標公司：現金和股票。支付與股票意味著參與交易的任何風險與目標公司的投資者共享（漢森，1987;馬丁，1996年）。當收購方支付的目標與現金比例很高，這提供了一個信號，投資者，管理者必須在交易質量的強烈信念和對收購後的表現寄予厚望（King等，2004）。相比之下，股票支付風險和鏡子的提高關聯度，缺乏收購方從交易（Schijven＆伊特，2012）創造協同價值的信心。因此，相較於主要與股票支付交易，交易支付大部分現金被認為是投資者更高的質量，並具有較高的公告回報（勞倫和Vijh，1997年關聯;

結果 (繁體中文) 2:

收購公司通常有兩種方式支付目標公司：現金和股票。股票付款意味著交易所涉及的任何風險都與目標公司的投資者分擔（Hansen，1987;馬丁，1996年）。當收購者以高比例的現金支付目標時，這向投資者發出了一個信號，即經理人對交易品質有強烈的信心，對收購後的業績有很高的期望（King等人，2004年）。相比之下，股票支付與風險程度較高有關，反映出收購方對通過交易創造協同效應缺乏信心（Schijven & Hitt，2012年）。因此，與主要以股票支付的交易相比，主要由現金支付的交易被投資者視為品質較高，並且與更高的公告回報有關（Loughran & Vijh，1997 年;特拉夫洛斯，1987年）。

結果 (繁體中文) 3:

收購公司通常有兩種方式支付目標公司：現金和股票。股票支付意味著交易中涉及的任何風險都由目標公司的投資者分擔（Hansen，1987；Martin，1996）。當收購者用高比例的現金支付目標時，這就向投資者發出了一個訊號，即管理者對交易質量有很强的信心，對收購後的業績有很高的期望（King等人，2004年）。相比之下，股票支付與風險程度的提高相關，反映出收購方缺乏從交易中創造協同價值的信心（Schijven&Hitt，2012）。囙此，與主要以股票支付的交易相比，投資者認為主要以現金支付的交易質量更高，並且與較高的公告回報率相關（Loughran&Vijh，1997；Travlos，1987）。