We also evaluate the out-of-sample

We also evaluate the out-of-sample performance of average skewness as a predictor of future market excess returns. We compute out-of-sample one-month-ahead forecasts with several combinations of predictors, including market excess return, market variance and skewness, average variance and skewness, and several economic and financial variables. We find evidence that the predictive power of the average skewness dominates that of the other predictors. We design an allocation strategy based on predictive regressions following Goyal and Welch (2008) and Ferreira and Santa-Clara (2011). We obtain that the average skewness dominates other predictors both in terms of Sharpe ratio and certainty equivalent. These results confirm that average skewness is an important driver of the subsequent market return.

結果 (繁體中文) 1:

我們也評價平均偏度的出樣品，性能，未來市場超額收益的預測值。我們計算出的樣本為期一個月的超前預報，預測的幾種組合，包括市場的超額收益，市場變化和偏度，平均方差和偏度，以及一些經濟和金融變量。我們發現的證據表明，平均斜度佔主導地位的其他預測的預測能力。我們基於以下戈亞爾和韋爾奇（2008年）和費雷拉和聖 - 克拉拉（2011）預測回歸設計的分配策略。我們獲得的平均偏度佔主導其他預測無論是在夏普比率和確定性等方面。這些結果證實，平均偏度的後續市場收益的重要驅動力。

結果 (繁體中文) 2:

我們還評估平均偏斜度樣本外的表現，作為未來市場超額回報的預測。我們使用多種預測變數組合計算樣本外預測，包括市場超額回報、市場差異和偏斜、平均方差和偏斜度以及多個經濟和金融變數。我們發現證據表明，平均偏斜的預測能力支配其他預測變數。我們設計了一個基於預測回歸的分配策略，遵循戈亞爾和韋爾奇（2008年）和費雷拉和聖克拉拉（2011年）。我們得到的是，平均偏斜度在夏普比率和確定性等價值方面都支配著其他預測變數。這些結果證實，平均偏斜度是隨後市場回報的重要驅動因素。

結果 (繁體中文) 3:

我們也評估平均偏態的樣本外表現，作為未來市場超額回報的預測名額。我們用幾個預測因數的組合，包括市場超額收益率、市場方差和偏態、平均方差和偏態以及幾個經濟和金融變數，計算出一個月前的樣本預測。我們發現平均偏度的預測能力在其他預測因素中占主導地位。我們根據Goyal和Welch（2008）以及Ferreira和Santa Clara（2011）的預測回歸設計了一種分配策略。我們得到了平均偏度在Sharpe比和確定性等價性方面都優於其他預測因數。這些結果證實，平均偏態是後續市場收益的重要驅動力。