where ri,t+1 is the return of stock

where ri,t+1 is the return of stock i over the next month and rf,t+1 is the risk-free rate over the same period. To present our results, we annualize both ri,t+1 and rf,t+1. γC t andγControl t are the premia associated with moment persistence and there maining characteristics, respectively. Xi,t is a vector containing one or more of the control variables and i,t+1 is the error term. In a second step, we perform tests on the time-series averages of the estimated monthlyinterceptandslopecoefficientsinordertotestforthesignificanceofthepremiaover the sample period. Again, we control for potential heteroskedasticity and auto correlation by relying on Newey & West (1987) adjusted standard errors with 5 lags.13

結果 (繁體中文) 1:

其中R 1，T + 1的股票我返回下個月和RF，T + 1是無風險收益率較上年同期。以目前我們的結果，我們都按年裡，T + 1和RF，T + 1。γC噸和
，γControl噸arethepremiaassociatedwithmomentpersistenceandtheremainingcharacteristics分別。僖，t是包含控制變量中的一個或多個向量和βI，T + 1是誤差項。在第二步驟中，我們執行對所估計的monthlyinterceptandslopecoe FFI cientsinordertotestforthesigni音響canceofthepremiaover採樣週期的時間序列的平均值測試。同樣，我們調整與5 lags.13控制潛在的異方差和自相關依靠紐維和西（1987）標準誤差

結果 (繁體中文) 2:

其中 ri，t=1 是股票 i 在下一個月的回報，rf，t=1 是同期的無風險利率。為了展示我們的結果，我們每年對 ri、t_1 和 rf，t_1 進行年化。•C t 和
*控制t分別與活動持久性和剩餘特性相關。Xi，t 是包含一個或多個控制變數的向量，i，t=1 是錯誤項。在第二步中，我們對估計的每月截取和斜率係數的時間序列平均值進行測試，以測試在樣本週期內該序列的重要性。同樣，我們依靠 Newey & West （1987） 調整的標準誤差（5 滯後），控制潛在的異質性和自動相關性。

結果 (繁體中文) 3:

式中，ri，t+1是下個月股票i的回報率，rf，t+1是同期的無風險利率。為了展示我們的結果，我們對ri，t+1和rf，t+1都進行了年化。γC t和
γ對照t分別是具有持久性和維持特性的准原子。Xi，t是包含一個或多個控制變數的向量，i，t+1是誤差項。在第二步中，我們對樣本週期內估計的月間驗收效率和斜率效率的時間序列平均值進行測試。再次，我們利用Newey&West（1987）用5個滯後調整標準誤差來控制潜在的异方差和自相關。13