Double-sorts and Fama & MacBeth (19

Double-sorts and Fama & MacBeth (1973) regressions reveal that none of these control variables can explain the related risk premium. The double-sorted portfolio returns and alphas all remain statistically significant and are of similar magnitudes to those of the univariate sort. In cross-sectional regressions, a two-standard deviation increase in the persistence of option-implied central moments leads to a decrease in annual returns of 2.5% when including control variables. In a regression with all control variables, the cross-sectional risk premium on the persistence of the option-implied central moments is significant relative to the rigorous criteria defined by Harvey et al. (2016). These results cannot be explained by a level-effect of the individual higher moments or potential measures of uncertainty proposed in previous studies.

結果 (繁體中文) 1:

雙排序和法瑪和麥克白（1973）回歸表明，沒有這些控制變量可以解釋相關的風險溢價。雙排序組合回報和阿爾法都保持統計學顯著的和相似大小的那些單因素排序的。在橫截面回歸，雙標準偏差增加選項-隱含中心矩引線的持久性，以在包括控制變量時的2.5％年回報的降低。與所有控制變量回歸，該選項-隱含中心矩的持久性的橫截面風險溢價是相對於去連接的嚴格標準由Harvey等定義顯著的。（2016）。這些結果不能由個別高的時刻，或者在以前的研究中提出的不確定性，可能採取的措施的水平-E FF ECT來解釋。

結果 (繁體中文) 2:

雙排序和 Fama & MacBeth （1973） 回歸表明，這些控制變數都不能解釋相關的風險溢價。雙排序投資組合回報和Alpha都保持統計顯著性，其大小與單變數排序的量級相似。在橫截面回歸中，當包括控制變數時，期權隱含中心時刻的持久性增加兩標準差會導致年收益減少 2.5%。在包含所有控制變數的回歸中，相對於 Harvey 等人（2016 年）定義的嚴格標準，期權隱含中心時刻的持久性的橫截面風險溢價非常重要。這些結果不能用先前研究中提出的個人較高時刻或潛在不確定性指標的水準效應來解釋。

結果 (繁體中文) 3:

Double-sorts和Fama&MacBeth（1973）回歸分析表明，這些控制變數都不能解釋相關的風險溢價。雙重排序的投資組合回報率和alphas在統計上都保持顯著性，與單變數排序的投資組合回報率和alphas具有相似的數量級。在橫截面回歸中，當包含控制變數時，期權隱含中心矩持續性的兩個標準差新增導致年回報率下降2.5%。在具有所有控制變數的回歸中，相對於Harvey等人定義的嚴格標準，期權隱含中心矩持續性的橫截面風險溢價是顯著的。（2016年）。這些結果不能用個別高階矩的水准效應或先前研究中提出的潜在不確定性度量來解釋。