(10)After iterating this process un

(10)After iterating this process until the end of the sample we obtain a time series of ex post excess returns for each optimal portfolio. Denoting by the sample mean and by the sample variance of the portfolio return, we define two statistics to evaluate the performance of the trading strategies: the Sharpe ratio, which measures the risk-adjusted performance of the strategy, and the certainty equivalent return, which is the risk-free return that a mean-variance investor (with risk aversion λ) would consider equivalent to investing in the strategy. To test whether the SR of the strategy based on predictor X is equal to the SR of the strategy based on the historical mean of market return, denoted by SR0, we follow the approach of Jobson and Korkie (1981) and DeMiguel et al. (2009). We proceed in a similar way to test whether the CE of the strategy based on X is equal to the CE of the strategy based on the historical mean of market excess return, denoted by CE0.14 Finally, we compute the annual transaction fee generated by each strategy as where f is the fee per dollar and denotes the market weight just before rebalancing at .

結果 (繁體中文) 1:

（10）
迭代這個過程，直到試樣結束後我們得到了一個時間序列事後的超額收益為每個最優投資組合的。通過樣本均值，並通過投資組合收益的樣本方差表示，我們定義了兩個統計數據，以評估交易策略的表現：夏普比率，是衡量戰略的風險調整性能和確定性等價回報，這是無風險收益，一個均值 - 方差投資者（風險厭惡λ）認為等同於戰略投資。為了測試基於預測X戰略的SR是否等於基礎上的市場收益，通過SR0表示的歷史平均策略的SR，我們按照喬布森和Korkie（1981）和DeMiguel等人的做法。（2009年）。

結果 (繁體中文) 2:

(10)
在反覆運算此過程直到樣本結束之後，我們獲得每個最優投資組合的事後超額回報的時間序列。根據樣本平均值和投資組合回報的樣本方差，我們定義了兩個統計資料來評估交易策略的性能：夏普比率，它衡量策略的風險調整績效和確定性等價回報，即平均差異投資者（具有避險 =）認為相當於投資策略的無風險回報。為了測試基於預測變數 X 的策略的 SR 是否等於基於歷史市場回報平均值（SR0 表示）的策略的 SR，我們遵循約伯斯和科爾基 （1981） 和 DeMiguel 等人 （2009） 的方法。我們以類似的方式測試基於 X 的策略的 CE 是否等於基於市場超額回報的歷史平均值（以 CE0.14 表示）的策略的 CE。 最後，我們計算每個策略產生的年度交易費用，其中 f 是第e 每美元收費，並指在重新平衡之前的市場權重。

結果 (繁體中文) 3:

（十）
在反覆運算這個過程直到樣本結束之後，我們得到每個最優投資組合的事後超額回報的時間序列。通過樣本平均值和樣本方差，我們定義了兩個統計指標來評估交易策略的績效：夏普比率（衡量策略的風險調整績效）和確定性等價回報率，這是平均方差投資者（具有風險厭惡度λ）認為等同於投資於該策略的無風險回報。為了檢驗基於預測因數X的策略的SR是否等於基於市場回報歷史平均值的策略的SR，用SR0表示，我們遵循Jobson和Korkie（1981）以及DeMiguel等人的方法。（2009年）。我們以類似的管道來測試基於X的策略的CE是否等於基於市場超額回報的歷史平均值（用CE0.14表示）的策略的CE。最後，我們計算每個策略產生的年度交易費，其中f是每美元的費用，並表示在重新平衡之前的市場權重。