Sorted Portfolios – Moment Persiste

Sorted Portfolios – Moment PersistenceAt the end of each month, we sort the stocks into five portfolios according to their LRV ol, LRSkew, and LRKurt. The column labeled Q1–Q5 refers to the hedge portfolio buying the quintile of stocks with the lowest sorting characteristic and simultaneously selling the stocks in the quintile with the highest sorting characteristic. Panels A–D present the results for equally weighted portfolio sorts while in Panels E–F we weigh the stocks in each portfolio according to their market value. We hold the portfolios for one month. The row labeled FF5 alpha refers to the alphas the Fama & French (2015) five-factor model. Robust Newey & West (1987) standard errors using 5 lags are reported in parentheses. ∗, ∗∗, and ∗∗∗ indicate significance at the 10%, 5%, and 1% level, respectively.

結果 (繁體中文) 1:

排序投資組合-瞬間持久性
在每個月的月底，我們的排序股進入網絡根據自己的LRV醇，LRSkew和LRKurt已經投資組合。列標記的Q1-Q5指對沖組合買股票的五分之一具有最低排序特性，並同時具有最高排序特性賣股票的五分之一。組A-d本作同樣的加權組合排序的結果，而在圖E-F我們每個投資組合根據其市場價值衡量的股票。我們持有的投資組合一個月。標記FF5阿爾法行指的是阿爾法的法瑪＆法國（2015）連接的五個因素模型。強大的紐維和西（1987）使用5滯後為標準差在括號中。*，**和***分別表示在10％分別顯著性，5％，和1％的水平。

結果 (繁體中文) 2:

排序的投資組合 + 暫態持久性
在每個月月底，我們根據它們的 LRV ol、LRSkew 和 LRKurt 將股票分類為五個投資組合。標記為 Q1_Q5 的列是指套期保值投資組合購買具有最低分揀特徵的股票的五分之一，同時賣出具有最高分揀特徵的五分之一點數的股票。A+D 面板提供等加權投資組合排序的結果，而在 E+F 面板中，我們根據每個投資組合中的股票的市場價值來權衡這些股票。我們持有投資組合一個月。標記為 FF5 Alpha 的行是指法瑪法法法法 （2015） 五因數模型的 Alpha。在括弧中報告使用 5 個滯後的穩健的 Newey 和 West （1987） 標準錯誤。*、*和*分別指示在10%、5%和1%水準上的顯著性。

結果 (繁體中文) 3:

分類投資組合-瞬間持續性
每個月底，我們都會根據其LRV ol、LRSkew和LRKurt將股票分為五個投資組合。標記為Q1–Q5的列是指對沖投資組合購買具有最低排序特徵的五分之一股票，同時出售具有最高排序特徵的五分之一股票。面板A-D顯示了平均加權投資組合分類的結果，而面板E-F我們根據每個投資組合中的股票的市場價值對其進行加權。我們持有投資組合一個月。標有FF5 alpha的行指的是alphas Fama&French（2015）五因數模型。括弧中報告了使用5個滯後的Robust Newey&West（1987）標準誤差。∗、∗和∗∗∗∗∗∗∗分別表示10%、5%和1%的顯著水准。