This paper investigates the influen

This paper investigates the influence of the composite index of investor sentiment on the timevaryinglong-term correlation of the U.S. stock and bond markets based on the DCC-MIDASmodel. We modify the model by considering structural break points of the 1997 Asian financialcrisis and the 2008 global financial crisis based on the Bai and Perron (2003) test to adjust thecorrelation during different periods. The results show that the composite index of investor sentimenthas a significantly positive influence on the long-term stock-bond correlation, and theshock of crises significantly decrease the average correlation but the effect of sentiment does notchange significantly. Finally, our out-of-sample analysis presents significant improvement for theperformance of portfolio allocation after involving the effect of investor sentiment on the longtermstock-bond correlation.

結果 (繁體中文) 1:

本文研究了投資者情緒對時間變化的綜合指數的影響力
基礎上，DCC-MIDAS美國股票和債券市場的長期相關性
模型。我們考慮了1997年亞洲金融結構性斷點修改模型
危機和基於白族和佩隆（2003）測試，調整2008年全球金融危機
期間不同時期的相關性。結果表明，投資者情緒的綜合指數
對長期股票債券相關性的顯著積極的影響，而
危機的衝擊顯著降低平均相關，但情緒的效果並不
顯著改變。最後，對於我們外的樣品分析的禮物顯著改善
涉及投資者情緒對長期的影響後組合配置的性能
股票債券的相關性。

結果 (繁體中文) 2:

本文探討綜合指數對投資者情緒的影響。
基於DCC-MIDAS的美國股票和債券市場的長期相關性
模型。我們修改模型，考慮1997年亞洲金融的結構中斷點
危機和2008年全球金融危機的基礎上，白和佩龍（2003年）測試調整
不同時期的相關性。結果表明，投資者情緒綜合指數
對長期股票-債券相關性有顯著的積極影響，
危機衝擊顯著降低平均相關性，但情緒的影響不
顯著變化。最後，我們的樣本外分析對
涉及投資者情緒對長期的影響後投資組合配置的表現
股票-債券相關性。

結果 (繁體中文) 3:

本文研究了投資者情緒綜合指數對時間變化的影響
基於DCC-MIDAS的美國股票和債券市場的長期相關性
模型。我們通過考慮1997年亞洲金融的結構性轉捩點來修正模型
基於Bai和Perron（2003）檢驗的危機與2008年全球金融危機
不同時期的相關性。結果表明，投資者情緒的綜合指數
對長期股債相關性有顯著正向影響，且
危機衝擊顯著降低了平均關聯度，但情緒的影響沒有
變化很大。最後，我們的樣本外分析為
投資者情緒對長期投資組合配寘的影響
股票債券相關性。