Models 1-3 of Table 5 report result

Models 1-3 of Table 5 report results used to test Hypothesis 5 on the mediating effect of the percentage of cash payment on the relationship between CEO-CFO LSM and investor reactions to M&A announcement returns. The dependent variable of Model 1 is the percentage of cash payment and the coefficient estimate of CEO-CFO LSM is negative and statistically significant (β=-0.0526, p

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模型用來測試假設5現金支付對併購公告的回報CEO，CFO LSM和投資者反應之間的關係百分比的中介作用表5報告結果1-3。模型1的因變量是現金支付的百分比和CEO-CFO LSM的係數估計是負和統計學顯著（β= -0.0526，對

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表 5 報告結果模型 1-3 用於檢驗假設 5 對 CEO-CFO LSM 與投資者對並購公告回報的關係的關係的現金支付百分比的仲介效應。模型 1 的因變數是現金支付的百分比，CEO-CFO LSM 的係數估計值為負且具有統計顯著性（==0.0526，p

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錶5的模型1-3報告結果，用於檢驗假設5現金支付比例對CEO-CFO LSM與投資者對並購公告回報反應之間關係的仲介作用。模型1的因變數為現金支付比例，CEO-CFO LSM的係數估計為負，具有統計學意義（β=-0.0526，p<br>

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