We use the number of M&As and the v

We use the number of M&As and the value of M&As (Sanders & Hambrick, 2007; Shi, Hoskisson, & Zhang, 2017) to measure M&A intensity. We constrain the sample to deals with a transaction value over $1 million (Moeller, Schlingemann, & Stulz, 2005) so that our sample includes only meaningful transactions from the acquirer’s perspective. Consistent with prior research (Iyer & Miller, 2008; Wang & Xie, 2009), we exclude M&As with missing transaction values. In addition, we require a deal should be in the form of “acquisition of majority interests,” “acquisitions of assets,” “acquisitions” or “mergers” based on SDC’s classification. Number of M&As is measured as the total number of majority-ownership M&As announced in a year, which will have been completed subsequently, as reported in SDC data. Our results are similar if we count deals with missing transaction values in measuring the number of M&As. Value of M&As is measured as the total transaction value of these M&As in a year. Firm years with no M&As receive a value of “0” for both the number and the value of M&As.

結果 (繁體中文) 1:

我們採用併購數量和併購的價值（桑德斯和漢姆布瑞克，2007;施，Hoskisson，與張，2017）來衡量併購力度。我們限制樣品涉及超過100萬（默勒，Schlingemann，與斯圖爾茲，2005年），這樣我們的樣本包括從收購的角度來看，唯一有意義的交易$一個交易價值。與先前的研究（艾耶和米勒，2008;王＆謝，2009）相一致，我們排除併購缺少交易價值。此外，我們需要一個交易應該在“收購的大部分利益，”資產“收購”，“收購”或“兼併”的基礎上SDC的分類形式。併購的數量是為多數股權總數併購一年公佈，這將被隨後完成，如SDC數據報告的測量。我們的研究結果是相似的，如果我們在衡量併購數量計數缺少交易價值的交易。併購的值如在一年這些併購的總交易值測量。公司多年沒有併購收到的數量和併購的價值的“0”值。

結果 (繁體中文) 2:

我們使用並購的數量和並購的價值（桑德斯和漢布裡克，2007年;史，霍基森，~張，2017年）測量並購強度。我們限制樣本處理交易價值超過 100 萬美元的交易（Moeller、Schlingemann 和 Stulz，2005 年），以便從收購方的角度來看，我們的樣本僅包含有意義的交易。與先前的研究一致（Iyer & Miller，2008年;王和謝，2009年，我們排除了並購與缺少的交易價值。此外，我們要求交易應以"收購多數股權"、"收購資產"、"收購"或基於SDC分類的"合併"的形式進行。並購數量以一年內宣佈的多數股權並購總數來衡量，隨後將完成，如SDC資料中所報告的那樣。如果我們在衡量並購價值的計量中，將缺少的交易價值計算為一年中這些並購的總交易價值，則我們的結果類似。沒有並購的公司年份，對於並購的數量和價值，都會收到"0"的值。

結果 (繁體中文) 3:

我們使用並購數量和並購價值（Sanders&Hambrick，2007；Shi，Hoskisson和Zhang，2017）來衡量並購强度。我們將樣本限制為交易價值超過100萬美元的交易（Moeller、Schlingemann和Stulz，2005），囙此我們的樣本僅包括從收購方角度來看有意義的交易。與之前的研究（Iyer&Miller，2008；Wang&Xie，2009）一致，我們排除了交易價值缺失的並購。此外，我們要求交易應以“收購多數股權”、“收購資產”、“收購”或“合併”的形式進行，以SDC的分類為基礎。並購數量是以一年內宣佈的多數股權並購的總數量來衡量的，如SDC數據中所報告的，這些並購將在隨後完成。如果我們計算在衡量並購數量時遺失的交易值，我們的結果是相似的。並購價值按一年內並購交易總額計量。沒有並購的公司年份的並購數量和並購價值均為“0”。